Признаки «правильного» стартапа

startupВо многом трудности стартапов, ищущих инвестиции, связаны не только с неправильной подготовкой авторов, но и неумением инвесторов разобраться в перспективах предложения. Поэтому ими принимаются необоснованные решения, что увеличивает риск, а с этим и требования по долевому участию. Например, со строительством все проще: риск понятен, планы и возможности подрядчика тоже, как и процент прироста. Поэтому схемы расчета «выгодно-невыгодно» сводятся к простейшим вычислениям. В свою очередь формулы принятия решения о целесообразности вложения в стартапы не должны быть более сложными.

Оцените:

Как оценить инвестиции в стартап


Для инвестора, правильный стартап — это, во-первых, хорошая идея — уникальный продукт или услуга и большое число тех, кто готов за них платить. Во-вторых, продуманный план развития компании. В-третьих, стратегия выхода из инвестиций. В- четвертых, сильная команда грамотных руководителей, которые в состоянии эффективно планировать, использовать, создавать и выявлять инновационные технологии или услуги. В-пятых, возможность заработать. Другими словами, если нет здравой идеи, либо нет плана развития, либо нет схемы возврата вложений, либо нет команды, либо нет возможности хорошо заработать, инвестору такой проект не должен быть интересен.


Оценка идеи стартапа


Продукт должен обладать устойчивым конкурентным преимуществом за счет уникальности самого продукта и его качества или за счет передового или инновационного формата продвижения. Здесь ключевым моментом для анализа является оценка перспектив компании при условии четкого следования плану развития.









Возможность просматривать электронную почту через веб-браузер (Hotmail), лента новостей (Yahoo) и контекстная реклама (Google). Это самые яркие примеры гениальных идей. До этого, мы пользовались MS Outlook, чтобы почитать свою почту, если она у вас была, прыгали по бесконечным сайтам в поисках новостей, мучились с поисковиками и жаловались на бессмысленную рекламу, то есть, потенциал этих идей был очевиден. Если, исходя из вашего опыта и представлений, идея выгодна неочевидным образом, то это не ваш проект.



startup


Оценка управленческой команды


Сильная управленческая команда — почти всегда признак стабильных возможностей для бизнеса. Наиболее эффективный способ оценить управленческую команду — проанализировать ее опыт и особенности. Идеально, если в команду входят признанные лидеры в своих областях. Ответьте на следующие вопросы: «Есть ли у членов управленческой команды опыт успеха?», «Есть ли у них опыт применения, разработки или выявления инновационных технологий?», «Если у них опыт успешной совместной работы в прошлом?» Положительные ответы на эти вопросы, увеличат вероятность правильного выбора компании, в которую следует вложить средства.









Свежая новость в Сети — «Компания Square Джека Дорси объявила о запуске нового сервиса по обслуживанию кредитных карточек». Джек Дорси и его команда сделала Twitter. Это идеальный пример кандидата с точки зрения управленческой команды.


Конечно, это не он пришел к вам за деньгами. Поэтому придется потратить чуть больше времени на анализ опыта авторов идеи, с которой пришли к вам. Подробно расспросите, а потом проверьте все, что вы услышали. Решения по управлению компанией, должны принимать люди с опытом успеха. И чем ближе успех к сфере, индустрии и стилю, с которым Вы планируете связать свои вложения, тем лучше для проекта.



Оценка план стартапа


При рассмотрении инвестиций крайне важно оценить качество бизнес-модели стартапа. Во-первых, проанализируйте планы продвижения продукции или услуг стартапа. Одной из основных характеристик компании с высоким потенциалом является четкое представление о возможностях рынка и наличии стратегии проникновения. Во-вторых, оцените уровень рыночного спроса. В-третьих, оцените масштабируемость бизнес-модели. Способна ли компания расширяться бесконечно или для этого придется изменить модель развития бизнеса? В-четвертых, стартап должен иметь продуманные и реалистичные финансовые расчеты. Слабо обоснованные, противоречивые или просто нереальные цифры продаж и операционной прибыли, ставят успешность проекта под сомнение. Кроме того, необходимо оценить будет ли у компании достаточно чистого оборотного капитала (текущие активы минус долгосрочные обязательства). Чистый оборотный капитал показывает способность развиваться и расширяться.


plan









Из стартапов родившихся в период .com осталось немного. Большинство разорились. Счастливчики успели заработать на IPO или продаться. И только немногие выжили и стали гигантами.


Причиной «неудач» чуть ли не всех — отсутствие четкой модели монетизации. Слоган эпохи: «Наберем миллионы пользователей. Это чего-нибудь, да и стоит. Когда у нас будет внимание такой аудитории, мы придумаем, как на этом заработать». И что они заработали, кроме опыта?


С другой стороны, ярчайшим примером грамотной бизнес-модели для того времени, считается Amazon. Помимо уникальной идеи и огромной


потребительской аудитории, они прекрасно знали, на чем зарабатывать. Кто-нибудь удивляется, что капитализация Amazon сегодня почти $90 млрд.?!

 



Оценка будущей стоимости компании


Инвестиции в стартапы на любой стадии связаны с высоким риском, который прямо пропорционален доходу. Тут либо пан, либо пропал. Но это не значит, что к венчурным инвестициям следует относиться как к азартной игре. Вместо того чтобы вкладывать в недооцененные проекты с низким шансом на победу, рассматривайте только компании с высоким потенциалом и тем самым, повышайте вероятность своего успеха. С точки зрения жизнеспособности инвестиций, анализ будущей стоимости компании имеет гораздо большее значение, чем текущая цена.









Оценка будущей стоимости компании — это сумма и дата. Например, $15М к концу 2013 года. Отлично, теперь, сопоставьте эти цифры с планом компании.


Если все сходится, после проведения реалистичного и разумного анализа прогнозируемых доходов, сравните его с вашей ожидаемой доходностью.30-40% годовых, считается неплохим результатом вложений, т.е. через два года инвестор должен, примерно, удвоить свои вложения.



valuation


Оценка стратегии выхода из венчурного капитала


При вложении средств в стартапы, очень важно понять перспективы выхода из инвестиций. Во-первых, определите, сколько времени потребуется для достижения точки ликвидности. Если компания находится на самом раннем этапе развития, период совершенствования продукта и выхода на рынок может занять годы. В этом случае, инвесторы должны быть готовы финансировать стартап в течение длительного времени. Во-вторых, решите, есть ли у стартапа правильная стратегия и возможность выхода из инвестиций. Какие компании могут быть заинтересованы в покупке «вашего» стартапа? Есть ли у покупателя опыт в приобретении других компаний? А так же опыт выявления новых технологий, или же они предпочитают создавать конкурентоспособную продукцию сами?









Выход из частной инвестиции намного сложнее, чем простая продажа акций ОАО на бирже. Даже если стартап был оценен в несколько миллионов, инвестор не имеет доступа к этим средствам.


Основные варианты выхода — это продажа компании, слияние в обмен на акции более крупной компании, IPO, продажа доли и ликвидация активов.


Выход из инвестиций — это один из процессов ведения бизнеса. Инвестору следует знать, на что можно рассчитывать в каждом случае, с самого начала иметь план выхода и в дальнейшем обновлять его.



Опыт и интуиция


Невозможно сказать, что важнее для успеха стартапа. Поэтому, возможное ослабление одного фактора, обязательно должно компенсироваться усилением другого. Главное качество инвестора — это собственный опыт и интуиция.









Кстати, тут можно пофантазировать о судьбе Hotmail, если бы они не продались Microsoft за $400М? Сабир Бхатиа, один из основателей, полагает, что они могли бы превратиться в Google. Если учесть, что Hotmail планировал зарабатывать с рекламы, я в этом серьезно сомневаюсь. Хотя, Microsoft, сначала планировал получить лицензию, а затем даже купил Hotmail, увидев в них будущего конкурента и заинтересовавшись не бизнес-моделью, а качеством самого продукта. Ведь смог же PayPal несколько раз изменить направление своей деятельности и стать успешным. Значит все дело не в идее, а в команде? Или все дело в везении и умении инвесторов вовремя выйти? Расчет инвесторов Hotmail был сделан на быструю продажу, что и произошло меньше чем через 2 года, после запуска. Интересно, что думаете вы сами? Поделитесь своими теориями и опытом.



 


Автор статьи — Всеволод Кузнецов, консультант ИТ и телеком-бизнеса Oracle, IBM, Американской Автомобильной Ассоциации, в составе которой 51 млн. человек, Juniper Networks [NYSE: JNPR] и другими.
Начиная 2005 принимал активное участие в нескольких проектах по привлечению инвестиций, M&A компаний.
Перед приездом в Россию, в роли консультанта компании Microsoft, принимал участие в техническом аудите проекта разработки интернет инфраструктуры компании Charles Schwab [NYSE: SCHW] с общим бюджетом свыше $200 млн. долларов.
В 2010 году переехал в Россию. Сейчас участвую в проекте развития инноваций и патентования одной из крупнейших российских IT компании. Также консультирую частных и институциональных инвесторов по вопросам инвестиций в Американские и Европейские информационно-технологические компании.

Автор: vsevolodk
Оцените:

Комментарии Facebook

Комментарии ВКонтакте